การกำหนดมูลค่าหุ้นบุริมสิทธิของ บริษัท รัสเซียในบางครั้งนั้นค่อนข้างยาก บ่อยครั้งต้องใช้เทคนิคที่ซับซ้อน นี่เป็นเพราะไม่เพียงเพราะตลาดหลักทรัพย์ของรัสเซียอยู่ในขั้นตอนการพัฒนา แต่ยังรวมถึงความเป็นจริงทางเศรษฐกิจในปัจจุบันด้วย
คำแนะนำ
ขั้นตอนที่ 1
หลักทรัพย์หรือหุ้นบุริมสิทธิมีข้อดีเช่นการรับประกันการรับเงินปันผลและมูลค่าบางส่วนในกรณีที่ บริษัท ร่วมทุนถูกชำระบัญชี แต่ในทางกลับกัน เจ้าของไม่มีสิทธิออกเสียงในที่ประชุมใหญ่ ยกเว้นบางกรณีตามที่กฎหมายกำหนด ตามลำดับชั้น หุ้นบุริมสิทธิครอบครองตำแหน่งกลางระหว่างพันธบัตรและหุ้นสามัญ จะต้องคำนึงถึงคุณลักษณะเหล่านี้เมื่อประเมินมูลค่าของพวกเขา
ขั้นตอนที่ 2
โดยคำนึงถึงลักษณะเฉพาะของหลักทรัพย์เหล่านี้ ให้กำหนดมูลค่าเป็นมูลค่าการจ่ายเงินปันผลในอนาคต โดยมีส่วนลดในอัตราที่เหมาะสม ซึ่งแบ่งกระบวนการกำหนดต้นทุนออกเป็นสองขั้นตอน: การคาดการณ์การจ่ายเงินปันผลในอนาคตและการคำนวณอัตราคิดลด
ขั้นตอนที่ 3
สำหรับการพยากรณ์กระแสเงินสดในระยะยาว ใช้วิธีดั้งเดิมในการวิเคราะห์ทางสถิติและการเงินโดยพิจารณาจากผลลัพธ์ของกิจกรรมของบริษัทร่วมทุนในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ระบุแนวโน้มที่มีอยู่ในการเปลี่ยนแปลงของราคาและการขาย กำไรและต้นทุนในโครงสร้างโดยรวมของทุนของบริษัท คำนึงถึงรายได้และค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียวผิดปกติ สร้างกระแสเงินสดที่คาดหวังและคาดการณ์ถึงการพัฒนาของเหตุการณ์ตามสถานการณ์ต่างๆ ขึ้นอยู่กับว่าบริษัทจะดำเนินธุรกิจอย่างไร โดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในตลาด ส่วนลดและสรุปมูลค่าของกระแสเงินสดในปัจจุบันและมูลค่าโดยประมาณในช่วงหลังการคาดการณ์
ขั้นตอนที่ 4
กำหนดอัตราคิดลดสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ เป็นอัตราเฉลี่ยของการลงทุนทางเลือกทั้งหมดที่มีระดับความเสี่ยงที่เทียบเคียงได้ สำหรับหุ้นประเภทนี้อัตราการเพิ่มทุนจะต่ำกว่าหุ้นสามัญ แต่จะสูงกว่าในแง่ของผลตอบแทนมากกว่ามูลค่าหุ้นกู้
ขั้นตอนที่ 5
ใช้แบบจำลอง WACC เพื่อกำหนดอัตราถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในกรณีที่กิจกรรมและผลกำไรของบริษัทของคุณคาดการณ์ได้สูง บริษัทได้ดำเนินการอย่างมั่นคงมาเป็นเวลานาน หากผลประกอบการทางการเงินไม่เสถียรอย่างยิ่งและโครงสร้างงบดุลไม่น่าพอใจ สถานการณ์ทางเศรษฐกิจในอุตสาหกรรมนั้นไม่เสถียร ให้ใช้วิธี CAPM ซึ่งช่วยให้คุณปรับคุณภาพและใช้อัตราคิดลดที่แตกต่างกันสำหรับหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ วิธีการก่อสร้างแบบสะสมซึ่งคำนึงถึงปัจจัยหลายประการไม่ได้สะท้อนถึงความแตกต่างเหล่านี้